2019-05-28 00:00:00 來源： 點擊：8377 喜歡：0
上周以來，新三板新增掛牌公司5家，退市28家，實際掛牌數減少23家。在經歷4月份摘牌高峰之后，5月份摘牌數量已有所減少，目前剩余掛牌公司數量基本上維持在1萬家左右。
“不能簡單根據摘牌企業的數量評判新三板市場發展的好壞，如果摘牌的目的是保證市場質量，那么摘牌一點都不可怕。”民生銀行研究院研究員郭曉蓓昨日對《證券日報》記者表示，新三板改革已納入國家戰略部署，全國股轉系統公司相關負責人更是屢次表態，會調研分析主動摘牌企業的離場原因，并梳理研究其合理訴求，以增強下一步新三板深化改革的針對性，進一步提高掛牌企業獲得感。
聯訊證券新三板研究負責人彭海在接受《證券日報》記者采訪時表示，新三板掛牌企業數量的減少主要有兩方面因素：一是部分優質公司登陸其他市場，比如科創板、創業板等；二是部分企業并沒有享受到資本市場的紅利，出于節省成本的考慮會選擇摘牌。
如是金融研究院宏觀策略高級研究員葛壽凈昨日對《證券日報》記者表示，目前國家大力推行科創板的建設，科創板的制度體系和相關配套政策得到逐步完善，新三板不可避免地被科創板分流，不過新三板仍存在較大影響力，依然可以為我國多層次資本市場建設添磚加瓦。
記者梳理發現，新三板從建立以來取得持續進步和蓬勃發展。2012年年底，新三板掛牌企業為200家，2013年為356家，2014年驟升至1572家；這種突進延續了兩年，2015年和2016年新三板掛牌企業家數分別為5129家和10163家；2016年12月19日，新三板掛牌企業沖破1萬家。不過，此后便基本維持在1萬多家的水平，2017年末和2018年末，掛牌企業數量分別達到11630家和10690家。
郭曉蓓認為，新三板掛牌公司出現負增長，未必不是件好事。目前，新三板市場面臨諸多困境。一是頭部優質企業更愿意選擇IPO；二是二級市場投資者正持續退出新三板交易，回歸主板交易；三是公募機構正不斷收縮之前在新三板的投資試點和戰線，而私募基金虧損面持續擴大，被迫從新三板套現離場。另外，券商新三板業務部門大規模裁員，研究部門也面臨關閉。
葛壽凈告訴記者，大量公司從新三板摘牌，問題主要集中在新三板股票流動性不足，導致融資能力有限與公司運營成本增加之間的矛盾。以近年來風靡熒屏的“開心麻花”為例，其在5月22日正式揮別新三板，成為今年第五家從新三板摘牌的影視傳媒類公司。葛壽凈表示，開心麻花摘牌其實早在今年3月份就有所預期。據公司3月29日公告稱，為進一步配合公司發展戰略規劃需要，提高經營決策效率，降低公司運營成本，打算向新三板申請終止掛牌。
另外，“降低運營成本、提高融資效率”也是許多其他新三板公司在摘牌公告中普遍提到的一點。葛壽凈還表示，與“開心麻花”同屬傳媒板塊的“大地院線”去年12月份就從新三板摘牌，該公司解釋摘牌原因為：新三板股票流動性有局限，掛牌對公司融資能力的提升作用較小，且一定程度增加了公司的運營成本。
自2018年以來，影視公司紛紛忙著從新三板摘牌退出，這背后是新三板公司面臨股票流動性差、融資困難等多重難題。郭曉蓓也分析稱，據東方財富Choice數據顯示，在“廣播、電視、電影和影視錄音制作業”的123只新三板股票中，有40只從掛牌到現在，股票成交額為零。最為尷尬的是，“唐人影視”掛盤三年來未發生過一起融資事項。相對而言，“開心麻花”則幸運得多。據Wind數據顯示，2016年1月份和3月份，該公司分別通過定向增發的方式先后實現兩次融資，總金額達3.05億元，但此后三年，開心麻花同樣沒能融資。
